特斯拉交出了频年来最惨淡季报，公司第二季度收入同比暴跌12%至225亿好意思元万博manbext体育官网app官网，创下至少十年来最大降幅。当地时刻7月23日，首席扩充官埃隆·马斯克在财报电话会议中坦言，受EV税收抵免政策突变与关税冲击，公司或将资历"Q4、Q1以致Q2的劳苦季度"。

尽管功绩承压，马斯克依旧重申对自动驾驶和东谈主形机器东谈主业务的信心，预计RoboTaxi作事年底前将扩展知友意思国一半东谈主口遮掩区域，Optimus东谈主形机器办法5年内达到年产100万台 。这位掌门东谈主敬佩"特斯拉终周全球最具价值企业"。

公司股价在财报电话会议期间下落5.2%，岁首于今累计下落约18%。分析师指出，投资者对特斯拉的成见日趋南北极化：将其视为传统汽车公司的投资者对功绩感到失望，而看好其AI和机器东谈主出息的投资者则保管乐不雅立场。

以下为特斯拉财报电话会要点总结：

• 受税收抵免取消和关税影响，特斯拉承招供能靠近"几个劳苦季度"，预计Q4、Q1和可能的Q2将有挑战；

• 据CFO Vaibhav Taneja表现，关税将导致成本增多3亿好意思元；

• 特斯拉在奥斯汀到手推出无东谈主驾驶RoboTaxi作事，计划数周内大幅扩展作事区域至竞争敌手的10倍范围；

• 公司预计年底前在好意思国约一半东谈主口遮掩区域推出自动驾驶打车作事，已得回湾区、内华达、亚利桑那和佛罗里达等地监管筹商进展；

• Optimus东谈主形机器东谈主第3版遐想已完成，计划年底推出原型，明岁首始范围化分娩，办法5年内达到年产100万台；

• FSD采纳率自V12版块发布以来教育25%，但仍有约半数特斯拉车主从未曾试过该功能 ，公司发布的车辆安全答复炫耀，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍；

• 公司预计本年景本开销将卓绝90亿好意思元，主要投向AI、机器东谈主时间和制造才调推广。

RoboTaxi推广提速 年底前遮掩好意思国一半东谈主口

特斯拉在奥斯汀到手推出首个无东谈主驾驶RoboTaxi作事，据自动驾驶软件总监Ashok Elluswamy先容，该作事已行驶卓绝7000英里，客户反馈纯粹且"迄今为止莫得权贵的安全关节事件"。

马斯克示意，公司正在加快推广方法，预计几周内将大幅扩展奥斯汀作事区域，运营面积将远超竞争敌手。特斯拉正在寻求在加州湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管批准，办法是年底前作事遮掩好意思国一半东谈主口。

"作事区域和运营车辆数目将以超指数级速率增长"，马斯克在电话会议上示意。他预计RoboTaxi车队将"在相当短的时刻内从微细范围增长到巨大范围"，并预计该业务将在来岁底前对公司财务产生紧要影响。

政策顶风冲击 关税成本增多约3亿好意思元

特斯拉CFO Vaibhav Taneja劝诫，《大漂亮法案》带来的政策变化将对业务形成近期影响。最要紧的是EV（电动汽车）税收抵免7500好意思元将在本季度末取消。"鉴于这一霎时变化，咱们本季度在好意思国的车辆供应有限"，公司CFO Taneja说谈。

特斯拉历久依赖的利润撑握 ——监管积分（regulatory credits）收入第二季度下降卓绝26%至4.39亿好意思元，较第一季度的5.95亿好意思元和客岁同期的8.9亿好意思元大幅下滑。跟着特朗普政府取消对未达到联邦燃油经济性轨范的汽车制造商的处罚，这部分收入预计将急剧下降。

关税影响也在显现。Taneja暴露，"按季度筹商，关税成本增多了约3亿好意思元，其中大要三分之二影响汽车业务，较少部分影响动力业务。可是，有计划到开票和销售的滞后性，一起影响将在后续季度显现，因此短期内成本将会高涨。"

面对这些挑战，马斯克承认，"由于法案和关税的负面影响，咱们的业务靠近短期挑战……咱们可能会有几个劳苦的季度"。

FSD采纳率教育 "使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍"

据Taneja先容，自客岁推出FSD版块12以来，北好意思地区的FSD采纳率增长了25%。公司发布的车辆安全答复炫耀，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。

可是，马斯克承认，"绝大多数东谈主不知谈它的存在"，以致有一半特斯拉车主从未曾试过该功能。他将FSD比作"会唱歌舞蹈的猫"，"在你看到猫唱歌舞蹈之前，你会认为它只是一只普通的猫"。

公司计划通过作事中心战争、发送视频等样式培养用户，并在特定驾驶场景中请示用户尝试FSD功能。马斯克示意，即使不有计划其他身分，月付99好意思元的FSD"相当于每天3.33好意思元就能得回个东谈主司机"。

Optimus机器东谈主进入关节阶段 办法5年内年产百万台

马斯克暴露，Optimus东谈主形机器东谈主第3版遐想已基本完成，且莫得紧要颓势，预计年底前推出原型，明岁首初始量产。他示意，"咱们将尝试尽可能快地扩大Optimus的分娩范围，办法是尽快达到每年100万台的产量。你认为咱们能在五年内杀青吗？这是我的推测。"

特斯拉Optimus实验室咫尺"看起来像《西部寰宇》的配景"，机器东谈主正在帕洛阿尔托办公室24小时不终结行走测试。马斯克预计，"咱们将从机器东谈主注重的寰宇转向机器东谈主如斯广大以至于你王人不会昂首看一眼的寰宇"。

动力业务逆势增长 储能需求激增

尽管靠近关税和政策挑战，特斯拉动力业务在第二季度杀青了"迄今为止最高的毛利润"。

马斯克解释，好意思国电网的握续功率输出约为1太瓦，但平均使用量不到0.5太瓦，"如果增多电板，就能让发电厂24小时全负荷运行，从而将好意思国的年度动力产出提高一倍以上"。

跟着AI和数据中心增长推动动力需求快速增长，客户初始雄厚到储能是"扩大动力范围的最快阶梯"。公司预计本年下半年部署量将刚劲增长，首个LFP电板制造工场将于年底前投产，第三个超等工场将于2026年在休斯顿隔邻启动。

特斯拉财报电话会实录如下（全文由AI器具翻译）：

特斯拉 2025 年第二季度财报电话会议

公司与会者

* 阿肖克·埃卢斯瓦米 (Ashok Elluswamy) - 自动驾驶软件总监

* 埃隆·马斯克 (Elon Musk) - 首席扩充官

* 拉斯·莫拉维 (Lars Moravy) - 车辆工程副总裁

* 特拉维斯·阿克塞尔罗德 (Travis Axelrod) - 投资者关系驾驭

* 未知发言东谈主

* 瓦伊巴夫·塔内贾 (Vaibhav Taneja) - 首席财务官

其他与会者

* 亚当·伍德 (Adam Wood) - 摩根士丹利 (Morgan Stanley)

* 分析师

* 丹·利维 (Dan Levy) - 巴克莱银行 (Barclays)

* 伊曼纽尔·罗斯纳 (Emmanuel Rosner) - Wolfe Research

* 马克·德莱尼 (Mark Delaney) - 高盛 (Goldman Sachs)

* 威廉·斯坦 (William Stein) - Truist Securities

演讲法子

特拉维斯·阿克塞尔罗德 {BIO 24033559 }

寰球下昼好，接待参加特斯拉 2025 年第二季度的问答累积直播。我是投资者关系驾驭特拉维斯·阿克塞尔罗德。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔内贾以及其他几位高管。咱们的第二季度功绩已于中部时当前午3点支配在更新文献中公布，发布联结与本次累积直播疏通。在本次电话会议中，咱们将筹商咱们的业务瞻望并作念出前瞻性论说。

这些批驳基于咱们限制当天的预测和预期。由于诸多风险和不笃定身分，包括咱们最近向好意思国证券走动委员会（SEC）提交的文献中提到的那些，本质事件或罢了可能与预期存在紧要互异。在本次电话会议的问答法子，请每位发问者限制在一个主要问题和一次跟进发问。请使用"举手"按钮加入发问队伍。在进入问答法子之前，埃隆有一些开场白。

埃隆？

埃隆·马斯克 {BIO 1954518 }

谢谢，特拉维斯。咱们这个季度至极慷慨东谈主心。咱们到手推出了 Robotaxi（无东谈主驾驶出租车）作事，在奥斯汀初度杀青了莫得驾驶员在座位上、搭载付费客户的行驶。有些东谈主可能仍是预防到，咱们仍是在奥斯汀扩展了作事区域。

它更大、更长了。而且它还会变得更大更长。咱们预计将极地面扩展奥斯汀的作事区域，远超竞争敌手的水平。但愿这能在一周支配，照旧两周内杀青？

（背景音：是的，几周。）

几周支配。况且咱们正在得回在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州以及许多其他地点启动作事的监管许可。因此，一朝咱们得回批准并解说咱们的安全性，咱们将在好意思国大部分地区推出无东谈主驾驶叫车作事。我认为到本年年底，咱们可能会在好意思国约一半东谈主口的地区提供无东谈主驾驶叫车作事。

这至少是咱们的办法，需投诚监管律例。我认为在时间上是可行的。因此，假定咱们得回监管批准，到年底它可能遮掩好意思国一半的东谈主口。但咱们至极严慎。

咱们不想冒任何风险。因此，咱们会严慎鼓动。但作事区域和运营车辆数目将以超指数级的速率增长。另外一些值得预防的事情是，Model Y 在六月成为了土耳其、荷兰、瑞士和奥地利最畅销的汽车。

我信赖它仍然是全球最畅销的汽车，不管类型。自动驾驶才调是其中的一个要紧身分。是以，即使莫得监督驾驶（supervised），即使只是有监督的自动驾驶（supervised self-driving），它亦然一个巨大的卖点。值得预防的是，咱们本质上尚未在欧洲得回有监督的完全自动驾驶（FSD）批准。

因此，咱们认为，一朝咱们概况为欧洲客户提供与好意思国疏通的体验，咱们在欧洲的销量将权贵教育。我认为这是需要传达的一个至极要紧的不雅点。咱们一直在与荷兰的监管机构勾搭。我认为咱们行将得回荷兰的批准。然后会提交给欧盟审批。这相当具有卡夫卡式的格调。

事实上，卡夫卡也遐想不到像欧盟这样的东西存在。官僚主义带来的挑战以致超越了卡夫卡式的乖僻。但咱们会得回批准。我认为本年，欧洲部分东谈主将在欧洲大部分地区得回与好意思国访佛的体验，但愿至少在本季度部分杀青。

另外，咱们在中国也靠近一些监管挑战，咱们但愿很快能管制，因为咫尺咱们相似无法在中国提供有监督的FSD。但咱们但愿很快能管制这个问题。这亦然另一个主要的——它确乎是推动需求的唯独最大身分。在好意思国国内，跟着咱们对不同地舆区域安全性的信心增强，咱们将放宽对驾驶员必须全神灌输、眼睛必须紧盯谈路的条目。

因为这是一个广大的怀恨。事实上，这确乎会产生一个奇怪的安全问题：东谈主们有时会退出自动驾驶（autopilot），然后作念点别的事，比如调收音机，或者看手机，用膝盖驾驶，然后再从新启用自动驾驶，这较着不如保握自动驾驶开启安全。是以，不管怎么，这种体验将在将来几周内得到改善。由于咱们专注于奥斯汀的无东谈主驾驶（no one privacy，应为无东谈主驾驶 privacy 口误），自动驾驶软件的分娩版块本质上比东谈主们在奥斯汀体验到的 Robotaxi 版块过时几个月。

是以，当今咱们推出了 Robotaxi，将会把那些元素添加追究，这样奥斯汀之外的东谈主们在自动驾驶体验上将会有一个阶跃式的创新。这的确——正如你所见，这很猛进度上是对于自动驾驶的故事。就像，咱们需要——咱们需要实体产物，莫得它就无法杀青自动驾驶，但一朝你有了实体产物，自动驾驶才是将价值放大到天文体水平的身分。咱们开了特斯拉餐厅（Tesla diner），至极受接待。

本质上诱骗了全寰宇的关注，这对一个餐厅来说是不寻常的。时常餐厅不会成为全球头条新闻，但这是一家相当突出的餐厅，如果你在隔邻，值得一去。直露说，在原来有些稀疏的开朗景不雅中，它就像一座能干的但愿灯塔。是以，的确黑白常至极可儿的体验。

那边的团队干得很棒。在完全自动驾驶（full stop driving，应为完全自动驾驶 full self-driving 口误）方面，连接谈谈这个。咱们正在仅通过软件就握续取得权贵创新。咱们预计将增多参数目（parameter account）。

本质上在这少许上。我认为咱们可能可以将其增多险些10倍——是的，大要增多10倍的参数目。这本质上是一件至极难办的事情。因为当你增多主要参数目（primary account，应为参数目）时，你会遭受内存带宽的瓶颈。

但咱们咫尺认为咱们可以将参数目增多10倍。相对于东谈主们咫尺体验到的水平。是以，不单是是4倍，本质上是主要参数目10倍的增多。是的，因此在现存硬件上仍将发生无数创新。

动力业务增长至极好。尽管靠近关税顶风，尤其是供应链挑战，Megapack 正在马上扩大产能。咱们还有 Megapack 的升级版块，将使其变得更好。咱们在第二季度杀青了创记录的矫捷部署。是以我认为电板将是一个巨大的领域。电板的范围，电板的需求范围，我认为莫得几许东谈主确凿领略它有何等巨大。

你可以这样领略：好意思国电网的握续功率输出约为1太瓦（terawatt），但平均使用量不到0.5太瓦。如果加入电板，你就可以让发电厂全天候（24/7）满负荷运行，从而仅凭电板就能使好意思国每年的动力输出翻倍——以致卓绝翻倍。但这是件大事。的确是件大事。

对于 Optimus（东谈主形机器东谈主），咱们正在迭代 Optimus 的遐想，确凿使其达到一个不凡的遐想水平。咱们当今使用的是 Optimus 第2版，算是2.5版。我认为 Optimus 第3版是一个致密的遐想，况且如我之前屡次所说，我预测它将成为有史以来最大的产物。这是一个至极难管制的问题。

你必须从物理学第一性旨趣遐想它的每一个部分。莫得任何现成的部件确凿适用，是以你必须遐想我方的电机变速箱、电力电子诞生、限定电子诞生、传感器、机械部件。你还必须教诲 Optimus 使用它的肢体和传感器，这需要神经累积，但咱们将应用与汽车（本色上是一个四轮机器东谈主）疏通的时间，而 Optimus 是一个有手臂和腿的机器东谈主。

适用于优化汽车上AI推理的疏通旨趣也适用于Optimus，因为它们本色上是不同形态的机器东谈主。

要紧的是要预防，特斯拉可能是现实寰宇AI领域的寰宇最好。一个知道的解说点是，如果你将特斯拉与Waymo比拟，Waymo的车配备了天知谈几许个传感器，可是，谷歌不擅长AI吗？他们迄今为止在现实寰宇AI方面并不擅长。特斯拉本质上比谷歌好得多，远胜于任何东谈主，在现实寰宇AI方面。而且特斯拉领有最好的推理效果（inference efficiency）。我认为AI的一个关节揣度目的是，每千兆字节（gigabyte）能产生几许智能？东谈主们议论参数（parameters），等等等等，但我认为东谈主们应该罢手议论参数，议论千兆字节（gigabytes），因为参数可以是4位、8位或16位的，但硬件中的本质遏抑是：你有几许GB的内存（RAM）以及每秒能从内存传输几许GB的数据。

因此，这不是参数数目的遏抑，而是字节（byte）数目的遏抑。

特斯拉领有迄今为止通盘AI中最高的智能密度（intelligence density）。我对此有深刻的知悉，因为xAI（马斯克的另一家公司）... xAI的Grok是咫尺总体上最机灵的AI，但Grok 4是一个太字节（terabyte）级别的短小精悍。是以了解特斯拉领有最好智能密度这少许很要紧，而且智能密度在将来将是一个至极大的问题。当今仍是是了。

是以对于Optimus 3，这才是确凿正确的遐想，它咫尺莫得紧要颓势，但咱们将对许多东西进行从新遐想。因此，Optimus 3的原型可能会在本年年底完成，然后明岁首始量产。咱们将尝试尽可能快地扩大Optimus的分娩范围，办法是尽快达到每年100万台的产量。你认为咱们能在五年内杀青吗？这是我的推测。

这是一个合理的愿望，五年内达到每年100万台的产量。这似乎是一个可以杀青的办法。一言以蔽之，到咫尺为止，2025年黑白常慷慨东谈主心的一年，杀青了许多要紧里程碑。咱们在自动驾驶方面取得了可论证的进展，而许多"群众"（NASA，应为naysayers品评者）曾断言咱们无法杀青。

值得预防的是，咱们作念到了咱们说要作念的事。这并不虞味着咱们老是准时，但咱们最终作念到了。咱们的品评者们脸上挂不住了。

特斯拉团队取得了巨大、巨大、巨大的越过。我确乎认为特斯拉在车辆自动驾驶和东谈主形机器东谈主自动驾驶方面握续表现出色。它将成为寰宇上最有价值的公司。从这里到那边还有许多扩充使命要作念。

它不会我方发生。机器东谈主方面，咱们扩充得至极好。我认为特斯拉有契机成为寰宇上最好的公司。较着，我对公司的将来极其乐不雅。

预测将来的最好方法等于去创造它，咱们正在特斯拉团队这里创造将来。因此，我要感谢咱们通盘的支握者，我认为咱们将迎来一个无比慷慨东谈主心的将来。

太好了。至极感谢你，埃隆。

（背景音：Bedrock（可能指马斯克提到的另一家公司或状貌）也有她的指印。） (注：此句含义不解，可能为口误或背景噪音)

瓦伊巴夫·塔内贾 {BIO 20985733 }

谢谢，特拉维斯。正如埃隆提到的，第二季度在几个方面是一个好奇的季度。咱们初始在旗下通盘工场提高新款 Model Y 的产量。

咱们在奥斯汀推出了机器东谈主出租车作事，并杀青了从工场到客户家中的完全自动驾驶委用。达到这少许是一个首创性的时刻。我的意思意思是，这付出了巨大努力，我诚意感谢特斯拉的每一位成员让这一切成为可能。这并非易事，但咱们作念到了。

这花了时刻，但咱们仍是初始了公司的下一个阶段。阿谁"又大又好意思"的法案（one big bill，指好意思国近期通过的某项紧要法案）包含了许多将在短期内影响咱们业务的变更。其中首要的变化是，本季度末将破除《通胀削减法案》（IRA）提供的7500好意思元电动汽车税收抵免。有计划到这一霎时变化，咱们在本季度在好意思国的车辆供应有限，因为订购零件造车仍是处于委用周期之内。

咱们仍是推出了所蓄意中的激勉措施，况且跟着咱们初始销售，咱们将初始寂静收回这些激勉。如果你在好意思国况且想买车，请当今就下订单，因为咱们可能无法保证8月下旬及之后下的订单能定期委用。咱们还将通过将处罚款额降至零来修改某些排放轨范。这反过来将影响咱们向其他原始诞生制造商（OEM）出售新的监管积分（regulatory credits），进而导致排放量裁减。

天然咱们从未围绕此类销售来经商业务，但它仍将对咱们将来的收入产生相当深远的影响。在汽车产物组合方面，通盘产物线在全球范围内王人已更新，咱们看到试驾数目有所增多。咱们按计划在2025年上半岁首始分娩价钱更低的车型。可是，有计划到咱们的要点是尽可能多地在EV税收抵免到期前在好意思国分娩和委用车辆，

以及推出新产物的额外复杂性，该车型的量产爬坡将鄙人个季度进行，比最初预期的要慢。汽车市集严重低估的少许是，咱们产物线上的通盘车辆王人具备自动驾驶才调。这无疑是咱们与竞争敌手之间最大的区别。咱们的车辆自身就已达到安全轨范，但配备FSD后，它们当今并将握续为成例交通设定新的安全轨范。

咱们今天早些时候发布了车辆安全答复，你可以看到启用FSD的汽车比未启用FSD的汽车安全10倍。近几个月咱们在北好意思看到FSD的采纳率有所高涨，这是一个至极积极的趋势。为了给你一个直不雅感受，自从咱们转向FSD版块12以来，咱们看到采纳率确乎增多了。咱们看到...在汽车收入方面，尽管监管积分收入减少，汽车总收入环比增长了19%，尽管总委用量仅增长了14%。这主若是由于新款Model Y带来的平均售价（ASP）教育。这也使得利润率环比改善，同期产物组合改善和更高的固定成安分担也起到作用，尽管关税带来了成本增多。

咱们仍是初始在损益表（P&L）中看到关税的影响。按季度筹商，关税成本增多了约3亿好意思元，其中大要三分之二影响汽车业务，较少部分影响动力业务。可是，有计划到开票和销售的滞后性，一起影响将在后续季度显现，因此短期内成本将会高涨。天然咱们正在勤奋管制这些影响，但在关税方面咱们处于一个不可预测的环境中。动力发电和存储业务的利润率环比有所改善，而部署量下降，主若是由于咱们完成了高利润率的部署状貌。

咱们杀青了该业务迄今为止最高的毛利润。请预防，总体部署量将连接季度性波动。我认为埃隆仍是提到，工业储能将在推动东谈主工智能（AI）和数据中心增长方面剖判要紧作用。跟着应用——尤其黑白常耗能的AI应用——的普及，动力需求正在快速增长。

扩大动力范围的最快阶梯是接入储能。这是咱们的客户仍是初始雄厚到的。尽管这项业务受到关税的最大影响，咱们看到客户答允收受部分关税影响。"又大又好意思"法案以致对动力业务也有某些不利影响，最权贵的是对住宅储能业务的影响，因为该法案提前在本年底终止了"零碳催化剂"（carbon zero catalyst）计划。

因此，储能业务靠近的挑战既来自该法案也来自关税，咱们正在尽最大努力尝试应付。但这将——咱们将看到需乞降盈利才调的调整。

咱们的作事及其他业务利润率环比有所改善，主要收获于超等充电（supercharging）的更高利润以及保障和作事中心盈利才调的教育。运营用度（OpEx）也环比增长，因为咱们握续投资于AI状貌，包括与职工相关的额外成本，如更高的基于股票的薪酬（stock-based compensation）以及AI筹商的折旧。

咱们的运营用度，尤其是研发（R&D）相关开销，将连接增长。咱们认为即使在当前环境下，握续在这些领域进行投资以使咱们为永远发展作念好定位是正确的策略。其他收入环比增长，主要来自比特币握仓按市值计价（mark-to-market）的调整，第二季度录得2.84亿好意思元的收益，而第一季度是1.25亿好意思元的亏蚀。只是想提醒寰球，这将基于比特币价钱握续带来波动。

天然运营现款流环比有所增多，但咱们的成本开销（CapEx）也相似增多，导致产生了1.46亿好意思元的目田现款流。咱们握续投资于制造的各个方面，如Cybercab（机器东谈主出租车）、Semi卡车分娩线、其他制造开销以及咱们AI引擎的扩展。咱们本年最新的成本开销预期将卓绝90亿好意思元。总结一下，由于法案和关税的负面影响，咱们的业务靠近短期挑战。

可是，咱们在AI、机器东谈主时间以及咱们在动力领域的开头地位所进行的投资，为咱们奠定了光明的将来。我要感谢通盘特斯拉团队、咱们的客户、投资者和支握者，感谢他们对咱们的握续信任。

问答法子

A - 特拉维斯·阿克塞尔罗德 {BIO 24033559 }

太好了。至极感谢你，瓦伊巴夫。

那么当今咱们初始回话事先提交的问题。第一个问题是：能否给咱们先容一下Robotaxi迄今为止的表现怎么？以及您预计在车辆数目、地舆围栏（geofence）范围、城市和监督东谈主员方面将以什么速率推广？

A - 阿肖克·埃卢斯瓦米 {BIO 22648673 }

是的，Robotaxi在奥斯汀的表现到咫尺为止至极出色。客户至极可爱这种体验。它至极自若、至极安全，总体体验很棒。

咱们仍是在奥斯汀进行了第一轮扩展，况且咱们将在奥斯汀连接扩展，可能扩大到当前运营区域的10倍以上。正如埃隆提到的，咱们也在许多其他城市进行测试。下一个要扩展的地点将是旧金山湾区。咱们正在与政府勾搭以得回此地的批准，同期，在恭候监管批准期间，咱们将推出有驾驶员在座的（with the person in the driver's seat）作事，以便在恭候期间扩大作事。

咱们也在好意思国的许多其他城市进行测试，包括佛罗里达、内华达等地。

太好了。至极感谢你，阿肖克。

下一个问题是：对于无监督（unsupervised）FSD向个东谈主用户怒放，咫尺还存在哪些关节的时间和监管进攻？能否提供一个时刻表？

A - 埃隆·马斯克 {BIO 1954518 }

咱们肯定正在接近办法。我认为本年年底前将在某些地区向个东谈主用户怒放无监督使用。咱们对此至极严慎。

A - 瓦伊巴夫·塔内贾 {BIO 20985733 }

这不是咱们想要仓促鼓动的事情。

咱们但愿在时常提供之前确保一切安全。

是的，咱们只是相当偏执（严慎）。

是的。

我信赖到本年年底，在好意思国的一些城市，咱们将概况向末端用户提供。

是的，另外值得一提的是，奥斯汀Robotaxi车辆中的硬件与一些客户车辆中的硬件是疏通的。咱们确乎杀青了从工场到客户的自动驾驶委用，这是初度（squadron，应为seminal初度的）。

在好意思国和欧洲制造的每一辆特斯拉，王人会自动驾驶我方从分娩线末端开到装运船埠（loading docks）。是以这只是一个软件日历的（day-to-day，应为day and date软件版块同步）问题。

是的，我认为到本年年底，默许情况下，咱们将在奥斯汀大区和湾区杀青汽车委用。一辆好车会我方开到你的位置，除非你说你不想要那样。

那会超等酷。

是的。太好了。谢谢诸位。

下一个问题是：Optimus咫尺正在扩充哪些具体的工场任务？预计将其分娩范围扩大到概况进行外部销售的时刻表是怎么的？特斯拉怎么看待Optimus在将来两到三年内对收入的孝顺？

好的。正如我之前提到的，Optimus 3的遐想，我认为最终是正确的遐想。还会有进一步的优化，但Optimus 3的遐想不需要根人道的改造。它领有通盘你确凿想要的目田度（degrees of freedom）。

是以它——咱们将在，我不知谈，三个月内领有它的原型。然后是亚万亿（sub-trillion，应为sub-scale小范围试产）分娩。咱们肯定会在明岁首初始量产。产量爬坡（ramp）的速率老是很难预测，当某样东西波及通盘……当一切王人是新的时，因为分娩速率将取决于通盘供应链以及里面历程中最灾祸运和最不尽职法子的速率。

因此，产物中包含的新东西越多，爬坡可能越慢，因为可能会遭受不测的供应链中断或里面失误。预测爬坡罢了（end of the ESCO，应为end of the S-curve S弧线后期）或后期阶段比预测爬坡初期要容易得多。而爬坡初期的产量对收入目的而言时常并不确凿要紧。在初期阶段，你时常……时常你老是处于负毛利（negative correspondence，应为negative contribution margin）状态，况且要管制许多调试问题。是以这等于为什么，比如，我对预测五年后的事情绪到相当有信心，或者至少中等进度的有信心，但要预测一年或两年内的情况就很难题。

这等于为什么我认为五年内，咱们可能会达到……如果在60个月后（即五年后）咱们莫得达到每月分娩大要10万台Optimus机器东谈主的水平，我会感到牵记。

A - 未知发言东谈主

好的。至极感谢。下一个问题是：能否提供对于特斯拉更经济实惠车型开拓和量产时刻表的最新信息？这些车型将怎么均衡成本削减、盈利才调？在当前经济环境下，您预计它们对需求会产生什么影响？

嗯，我认为瓦伊巴夫在他的开场白中仍是很好地回话了这个问题。

正如咱们所说，咱们已在6月初始分娩，并在通盘季度中握续教育质地分娩和相关事项。有计划到咱们在北好意思初始分娩，况且咱们的办法是在IRA补贴在第三季度罢了时最大化现存车型的产量。咱们将连接随便推动现存车型分娩以幸免复杂性（指新车型引入的复杂度）。灾祸的是，当补贴磨灭后，咱们将在第四季度准备好为通盘东谈主提供更经济实惠的车型。

这些产物的办法不是对收入或毛利率产生负面影响，而是制造一款东谈主东谈主深爱、价钱更实惠的汽车。

太好了，谢谢拉斯（Lars，应为Travis）。下一个问题是：能否谈谈特斯拉投资xAI的平允？

这不是筹商这个话题的场面。我的意思意思是，如果有需要筹商的事情，咱们会单独筹商。

A - 拉斯·莫拉维 {BIO 22525342 }

我认为较着，咱们是一家上市公司，股东可以忽视他们但愿的任何股东提案。我最近饱读励这样作念，然后让股东投票，咱们将字据股东的意愿行事。

太好了，至极感谢。下一个问题是：能否多告诉咱们一些特斯拉遐想使命室（Tesla design studio）里发生的事情？

（背景音：你想让我走动话这个吗？咱们时常会说，使命室里发生的事情就留在使命室里。）

（背景音：这些电话会议不是表现新产物内容的地点，但咱们正在努力确保特斯拉和产物线领有慷慨东谈主心的将来。）

是的。使命室里有许多慷慨东谈主心的事情正在发生。它不是静态的。

将来几年确凿将要发生的是公司从"前自动驾驶时间"向"后自动驾驶时间"的根人道调整。我正在制定一个新的总体筹划来剖判这少许。算作一个团队，当你从前自动驾驶时间向后自动驾驶时间过渡时，会遭受一些初期难题（teething pains），但我认为特斯拉的将来愿景极其令东谈主兴隆。并将以积极的样式深刻改造寰宇。

这不像，我认为如果咱们……这样说吧，如果咱们灵验地扩充阿谁计划——你本质上必须扩充——那么特斯拉将远成为寰宇上最有价值的公司。

太好了，谢谢。下一个问题本质上与无监督客户车辆叠加了。咱们跳过阿谁。

之后的问题是：对于硬件3（HW3）用户，是否有任何干于得回硬件4（HW4）或将来硬件5（HW5）升级或转换的音信？

我的意思意思是，咱们想先作念的是在硬件4上完成无监督驾驶。一朝完成，咱们再回偏激来看硬件3的车辆需要作念什么。就像我说的，要点开头是推出无监督驾驶，然后咱们再且归望望需要作念更多什么使命。

太好了。下一个问题是：能否更新一下Dojo的情况？xAI会成为Dojo的客户吗？

Dojo 2，咱们预计来岁某个时候Dojo 2将达到范围化运行，范围大要相当于10万个H100（英伟达AI芯片）的水平。然后是AI5，这个也至极了不得。我很少用"了不得"（spectacular）这个词。

AI5芯片有望在来岁年底支配进入量产，但这后劲巨大。我认为，有计划到Dojo 3和AI6推理芯片，直不雅上咱们想尝试在那边找到交融点，基本上是归并个芯片，但用于不同的地点，比如在汽车或Optimus中使用两个，或者在板卡上使用更多，比如用于教诲（burn serving，应为training）或推理（forced serving，应为inference）。如果你想要芯片之间在教诲和推理期间进行高带宽通讯，这似乎是直不雅上理智的作念法。

太好了。

接下来的几个问题其实王人仍是被涵盖了，是以咱们以这个问题罢了：BBV（应为BIB，指"又大又好意思"法案）取消太阳能状貌的税收抵免将对Megapack的销售渠谈（pipeline）产生什么影响？

（对马克说）是的，马克，咱们的销售渠谈在客户和市集细分方面至极多元化，因此咱们并不严重依赖与太阳能配对的Megapack状貌。正如咱们在开场白中谈到的，咱们看到储能因其开释电网效果的才调以及其快速部署以匡助电网的才调而马上得到招供。此外，尽管最近的法案对太阳能不利，但咱们信赖太阳能状貌仍将建成，因为动力是必需的，状貌开拓纯粹且已准备好扩充，有计划到燃气轮机的委用周期和价钱，短期内确乎莫得替代决策。咱们还看到数据中心领域以及在好意思国多个市集为电网提供容量的孤苦储能状貌握续增长。总体而言，跟着部署量的增多，咱们预测下半年将至极刚劲。

临了，咱们握续随便投资好意思邦原土制造，以减轻政策和关税影响，预计咱们的第一个LFP电板分娩设施将在年底前投产，并在2026年在休斯顿隔邻启动咱们的第三个超等工场（megafactory）。

太好了。谢谢你，迈克（Mike，应为Ashok）。咱们当今将转向分析师发问。

第一个问题来自Wolfe Research的伊曼纽尔·罗斯纳（Emmanuel Rosner）。伊曼纽尔，请在你准备好时自行取消静音。

分析师伊曼纽尔·罗斯纳发问（未提供具体问题文本）

(分析师问题可能对于Robotaxi运营里程和安全记录)

是的。咱们在奥斯汀地区的运营里程已卓绝7000英里。只是因为作事刚起步，咱们当今唯独少数车辆，但咱们正努力在奥斯汀和其他地点扩大作事区域和车辆数目。到咫尺为止，莫得发生值得预防的安全关节事件。

有时咱们有我方的限制，举例，咱们将速率限制在40英里/小时的谈路上，如果车辆想上更高速的谈路，咱们会泊车，但这些是出于便利而非安全关节性质。到咫尺为止，该作事反响至极好，咱们将连接扩展它。

(分析师可能追问Robotaxi单元经济效益)

好的。嗯，Cybercab（专为自动驾驶优化的车辆），我认为从永远来看，其成本后劲可能低于每英里0.3好意思元，也许是0.25好意思元（$0.25）。也许是0.25。

它的确是——如果你重新遐想一辆成本优化的机器东谈主出租车，就像Cybercab，举例，咱们并不试图让它像Model 3或Model S，以致Model X那样领有极佳的过弯才调。咱们通盘由东谈主驾驶的汽车王人超等好奇，它们领有惊东谈主的加快和过弯才调。但咱们确信，在Cybercab里很少有东谈主想体验高速过弯。因此，咱们限制了最高速率（top-end speed），这意味着咱们可以使用更高效的轮胎。

咱们不需要那么强的加快才调。不需要那么大的刹车系统。咱们但愿有制动距离，但咱们不预期它和会常被浓烈使用。它追求的是自若行驶。

本色上，如果你为自若行驶而遐想，那么你就有了一个更优化的遐想点。这等于为什么我认为咱们可能杀青阿谁办法（低成本），尤其是如果Optimus能负责清洁车辆、进行襄理等使命，并杀青自动充电。是以我认为Cybercab的本质每英里成本将至极低。

咱们现存车队的每英里成本会更高，但仍然至极有竞争力。是的，也许卓绝0.5好意思元，我只是推测。是的，是以这个——泰勒（Taylor，应为Tesla）的Robotaxi车队运营范围将在相当短的时刻内从微细变得巨大。我的推测是，到来岁年底支配，它将对咱们的财务情景产生实质性影响。

太好了。至极感谢。下一个问题来自摩根士丹利的亚当（Adam）。亚当，请在你准备好时自行取消静音。

(分析师亚当·伍德发问，可能波及公司治理和马斯克对AI的限定权)

是的。这对我来说是一个主要的担忧，正如我之前提到的，我但愿在行将到来的股东大会上能管制这个问题。

但是，是的，这是件大事，就像，我不想发现我限定权如斯之少，以至于在领有了这支东谈主形机器东谈主雄兵之后，很容易被激进股东赶下台。我认为，正如我之前所说，我认为我对特斯拉的限定权应该足以确保它朝着好的标的发展，但又不行多到如果我发疯也不行被遣散。

(分析师可能追问特斯拉是否计划举办AI日展示进展)

是的，这有点难办，因为当咱们举办AI日时，咱们发现一些竞争敌手逐帧研究咱们的幻灯片、咱们所说的一切，然后效法咱们。是以我会说，衡量是什么？它确乎有助于招聘，但竞争敌手会至极仔细地研究并效法咱们？话虽如斯，咱们可能应该——我的意思意思是，咱们可以有计划将股东大会算作一种……咱们也许可以在年度股东大会上深入筹商一些对于Optimus、AI以及咱们芯眨眼间间的内容。是的，咱们在AI芯片遐想以及AI软件方面也被严重低估了。是以，即使当今推出仍是几年了，仍然莫得一块咱们更答允放进咱们车里的AI芯片（指特斯拉自研芯片优于外部选拔）。

咱们信赖AI芯片将是一个深刻的游戏王法改造者。事实上，它如斯矫捷，以至于咱们必须在某种进度上消弱（nerf）它，才能在好意思国之外的市集销售。因为它远远超出了出口限制。是以除非出口限制改造，咱们本质上将不得不用弱咱们的AI，这有点奇怪。但愿咱们能不休提高出口限制的门槛，不然会有点非常。

咱们将在股东大会上展示一些Optimus机器东谈主。Optimus实验室很酷，值得一看。它基本上看起来像《西部寰宇》（Westworld）的场景。机器东谈主处于不同的阶段。

有些处于不同的准备阶段。我不知谈，像是塔图因（Tatooine）垃圾场和《西部寰宇》的结合体。至极酷。Optimus就在帕洛阿尔托（Palo Alto）的办公室里走来走去。

是以等于24小时不终结，它就像很正常地走来走去。我认为对于Optimus，就像特斯拉餐厅一样，它们会霎时出现（pop on）。是的，是以咱们将从一个机器东谈主萧索的寰宇，过渡到一个机器东谈主如斯广大以至于你王人不会昂首看的寰宇。

至极感谢。下一个问题来自德意志银行（Deutsche Bank）的爱迪生（Edison）。爱迪生，请自行取消静音。爱迪生，请连接取消静音。

好吧，在爱迪生管制这个问题时，咱们将转到下一个问题，来自巴克莱银行（Barclays）的丹·利维（Dan Levy）。丹，请连接取消静音。

(分析师丹·利维可能发问对于将私家车加入Robotaxi车队的时刻表)

咱们还莫得雅致有计划过这个问题。我的确需要确保在车辆完全由咱们限定时它能正常使命。是的，这有点像一步一步来。

咱们不想操之过急。就像我说的，咱们对安全至极偏执（严慎）。是以这就像——但我猜，那会是来岁——我自信地说会在来岁，我不笃定是来岁什么时候，但自信地说，来岁东谈主们将概况把他们的车加入或移出特斯拉车队。

我的意思意思是，要记取少许，咱们会设定一些轨范。因为即使你把车放到优步（Uber）或来福车（Lyft）上，我也需要资历一整套查验历程来确保一切正常。

这就像爱彼迎（Airbnb）之类的。

是的。是的，是以咱们会作念访佛的事情。

某种审查（vending，应为vetting）历程。

是的。像埃隆说的，咱们想更好地了解安全性。我的意思意思是，财富方面，像轮胎胎纹（tread on the tire）这样的事情王人会影响安全。这等于为什么在让其他车辆（cops，应为cars）加入之前，咱们想要进行稳妥的考据。

丹，你有一个跟进问题吗？ (分析师可能追问车队推广的资金来源)

嗯，一朝任何产物有明确的现款流，你就可以对其进行债务融资。

我的意思意思是，在过渡期，咱们将使用咱们的财富欠债表。但一朝咱们在当前收入方面达到一定例模，就像埃隆说的，咱们可以进行更简短的走动来尝试得回融资。

太好了。至极感谢。咱们当今将转向高盛（Goldman Sachs）的马克（Mark）。马克，请自行取消静音。

(分析师马克·德莱尼可能发问FSD采纳率教育策略)

咱们肯定，就像我在开场白中提到的，自从咱们在北好意思推出FSD版块12以来，咱们确乎看到了FSD采纳率的权贵教育。另外，咱们客岁还作念了一件事，等于咱们裁减了价钱，并使订阅愈加实惠。

自那时起，咱们看到采纳率增多了45%。这是一个令东谈主饱读励的趋势。但诚笃说，咱们才刚刚初始围绕解释FSD平允伸开使命。就像我之前说的，咱们发布了车辆安全答复。即使你不信赖其他任何东西，启用FSD的汽车安全10倍这少许也应该是一个激勉身分。

另外，还有少许是东谈主们莫得雄厚到的，即使是每月99好意思元，也相当于你每天只花大要3.33好意思元就领有了一个私东谈主司机。这无疑是最大的游戏王法改造者，我知谈咱们一直在议论它，因为部分原因是咱们生计在其中（指专注于FSD），但我认为——

大多数东谈主仍然不知谈。绝大多数东谈主不知谈它的存在，以致有一半本可以使用它的特斯拉车主一次王人莫得尝试过。他们本质上莫得雄厚到这少许。

较着，这是咱们想要教师他们的地点。是以咱们必须——当他们来维修时，咱们会磋议他们，发送怎么使其使命的视频。这至极令东谈主牵记。他们认为汽车不可能作念到这少许。

是以你必须向他们展示，让他们民风开启和关闭它。这至极简短，但这就像说你有一只猫会唱歌舞蹈，但它看起来等于一只普通的猫。直到你看到猫唱歌舞蹈讲话，你才会认为它只是一只猫。这等于特斯拉的FSD。咱们的汽车是智能的。

是以咱们要作念的，正如埃隆所说，咱们一直在给东谈主们免费试用FSD的时刻，但咱们将初始提供更多请示，比如说，"此次特定的行程，试试FSD"。因为的确是耳闻不如目见。就像埃隆说的，把它遐想成一只猫。它看起来像一只普通的猫，但这只猫会唱歌舞蹈。相似的事情。那是智能的。

太好了。是的。阿谁25%的批驳是指自咱们在北好意思发布V12和V13以来，采纳率提高了25%。

太好了。谢谢。马克，你还有跟进问题吗？ (分析师可能追问短期财务出息)

嗯，咱们正处于一个奇怪的过渡期，在好意思国咱们将失去许多激勉措施。本质上寰宇许多其他地点也有激勉措施，但在好意思国咱们将失去它们。而咱们在自动驾驶方面仍处于相对早期阶段。另一方面，从监管角度来看，自动驾驶在好意思国发轫进、最可用。是以，我的意思意思是，这是否意味着咱们可能会有几个劳苦的季度？是的，咱们可能会有几个劳苦的季度。

我不是说一定会有，但可能会有。第四季度、第一季度，也许第二季度。但一朝你在来岁下半年杀青大范围自动驾驶，天然到来岁年底，如果特斯拉的经济效益（economics）不具有至极强的诱骗力，我会感到诧异。

下一个问题将来自Truist的威尔（Will）。威尔，请在你准备好时自行取消静音。

(分析师威廉·斯坦可能发问对于经济车型的诱骗力或AI政策)

哦，咱们不会筹商外不雅，因为那样你们就会去不雅察……它就像Model Y一样。他们只是把猫（cat，应为car车）从袋子里忽视来（指揭开面纱）。

那只既能唱歌舞蹈又能讲话的猫。但它确乎能讲话、唱歌和舞蹈。这才是酷的地点。是的，我的意思意思是，从压根上说，最大的进攻仍然是东谈主们银行账户里莫得有余的钱——有些东谈主莫得——购买汽车的逸想至极高。

只是东谈主们银行账户里的钱不够买它。字面意思意思等于这样。不是缺少逸想，而是缺少才调。是以，咱们能让汽车越实惠越好。

我认为，当东谈主们概况将他们的车开释到车队中并为他们获利时，这将是一件至极大的事情。就像我说的，我很大——我自信地说这将在来岁在好意思国发生，至少在好意思国。在好意思国，咱们在法律上允许（带有）稳妥的免责声明。

这将大大增多可职守性。就像你有一个爱彼迎，在你不在的时候出租你的屋子，或者出租一个客房或客房小屋之类的东西，你的屋子的可职守性就大大增多了。

(分析师可能追问特斯拉AI与xAI的互异)

嗯，它们在这里作念的是不同的事情，是以。……你知谈xAI作念的是太字节（terabyte）范围、多太字节范围的模子。特斯拉的模子要小100倍。

是以，一个是现实寰宇AI，另一个是……我猜，是东谈主工超等智能（ASI）类型的东西。我的意思意思是，xAI的确凿发源（Genesis）是，有些东谈主压根不肯意加入特斯拉作念AI工程师，因为他们想作念怒放ASI……AI，他们不会加入特斯拉，我其时想，好吧，也许他们会加入一家新公司。我认为特斯拉的愿景极其要紧，但并非通盘东谈主王人同意我的不雅点。是以与其让他们加入OpenAI或谷歌或其他什么公司，不如……那就创建一家那样的公司，对吧？那等于xAI。是以等于这样。

然后让他们选拔想作念什么？是在数据中心作念超等智能，照旧作念现实寰宇AI？两者王人是引东谈主精明的问题，但有些东谈主想作念一个，有些东谈主想作念另一个。

太好了，灾祸的是，咱们今天的时刻就到这里了。至极感谢寰球今天的问题，咱们下季度邂逅。

A - 未知发言东谈主（会议罢了后的批驳者）

好的，诸位，给我一秒钟。把音乐暂停一下。特斯拉总结结束，咱们只需过一遍一些要点。如果声息正常请告诉我。

但愿看起来应该没问题。确保一切王人建设好了。是的。看起来股票在电话会议前可能微涨或微跌。当今看起来下落了大要4.5%。不笃定是否有什么突出的原因，似乎在电话会议期间是握续下落。我不知谈是否某个特定批驳导致的。如果有东谈主认为是，请告诉我。

好吧，也回到札记上。但我不认为这是一个糟糕的电话会议。我认为里面有许多令东谈主兴隆的内容。任何时候管制层承认将来可能会有一些劳苦的季度，市集常常会有点病笃。

时常公司管制层——这里泛指大多数公司——会尽可能乐不雅地态状事情，不是说特斯拉莫得试图这样作念，或者以致有时中这样作念了。但我也认为特斯拉可能，有些东谈主会认为这也许有点讪笑，但我确乎认为特斯拉对一些负面身分更平直。也许不是在通盘情况下，但在这种情况下，埃隆突出说，哦，可能在第四季度、第一季度会有一些劳苦的季度。我的意思意思是，咱们今天早些时候就筹商过这个，对吧？这不应该让任何东谈主感到诧异。这黑白常可预测的，尤其是当你了解电动汽车税收抵免行将罢了时。是以，我不留意承认这少许。我认为这完全是——再次强调，是预见之中的事情。但正如咱们今天早些时候筹商的，最要紧的是确保业务处于一个概况连接支握特斯拉正在进行的投资和他们想要的将来的水平。

股东握有股票等于为了这个将来的后劲，认同这个标的的东谈主。我认为在此次电话会议中有许多令东谈主兴隆的地点，而那些不那么令东谈主兴隆的部分，我认为是家喻户晓或相当领略的，只是特斯拉在确凿处于增长阶段之间和转型阶段当下所靠近的一些挑战。正如埃隆所谈到的，但在特斯拉正在成为什么这方面，我认为有许多值得兴隆的地点。我认为埃隆在电话会议初始时说，咱们要且归（指追究开场白）。

……只是再过一遍札记。再次证明音频是否正常。看起来是的。是以是的，守望大大扩展作事区域。

我认为可能不测地提到了（surface on accident），但作事区域要远超竞争敌手的水平。咱们今天早些时候和Waymo快速跟进特斯拉的推广筹商了少许。我谈了少许Waymo的推广可能没那么专门旨，因为他们也与优步勾搭，是以他们不需要确保通盘区域王人被遮掩得很好，因为他们有优步司机算作后备。而特斯拉不同，那等于Robotaxi的作事区域。

如果你在其中一部分，叫车，它必须来接你。它莫得选拔派一个优步司机。是以特斯拉扩展作事区域是极其专门旨的。也许不是在这个最初的版块，但他们在这里提到，可能达到当前作事区域的10倍支配，我认为那更像是他们的最终办法。但只是他们预计这会发生得至极快这少许就很要紧。我认为埃隆在这里提到，可能就鄙人周，或者肯定在接下来的几周内，望望我能否找到阿谁记录，他们将在奥斯汀扩展阿谁作事区域。是以我认为这令东谈主饱读励。我认为对于FSD要点确凿放在奥斯汀的作事区域和Robotaxi推出等方面的筹商，特斯拉似乎对此表现至极荒疏。

而且我认为，正如他们之前所说，推动该性能的身分尚未确凿进入东谈主们可以使用的分娩软件中。当今是版块13.12.9。但是一朝这些东西确乎进入这些车辆，应该有望杀青另一个阶跃式的创新，就像咱们看到特斯拉最近通盘主要版块发布一样。我认为从版块11到版块12是一个巨大的变化。

我认为从版块12到版块13又是一个巨大的变化。当今咱们使用版块13仍是很深化，有充分的旨趣信赖，即使抛开Robotaxi和特斯拉在那边取得的成就，有计划到特斯拉插足的时刻和资源，有充分的旨趣信赖跟着下一个版块的发布，FSD将看到另一个紧要越过。它仍是如斯出色，我的意思意思是，埃隆几个月前就说过，东谈主们可能会因此挖苦他，但当今很难分袂哪个版块更好，因为拦截变得至极萧索。这恰是我使用我方车辆的真实体验。

是以当咱们初始议论以致从那边再上前迈进一步时，它将变得让客户险些难以预防到，因为它仍是如斯出色。但特斯拉在高层对当它部署在每季度行驶10亿英里的车辆上时会是什么样式有很好的雄厚。然后你会得到至极好的数据来展示这种创新，而最要紧的可能是达到这样的进度：好的，这些拦截变得如斯萧索，以至于咱们对Robotaxi的初步启动以及随后在其他地区的扩展感到荒疏，最终基本上将其扩充到通盘车队，只消监管机构允许的任何地点。咱们正在这条谈路上，对吧？有许多积极的迹象标明这条谈路将连接下去。是以这基本上是我在此次电话会议中最关注的事情，因为那是特斯拉的将来。我认为在电话会议中波及了许多对于阿谁将来的积极身分。突出是这里，我记下的这个要点，参数数目增多10倍我认为很要紧。特斯拉在版块13软件中，他们会在行将发布的版块中加入（4倍参数目）。

他们将有4倍的参数目。是以听起来他们不仅对此有信心，而且还确信他们可以再进一步，在当前硬件上达到10倍的参数目，而且这还只是当前硬件，很快。咱们将进入AI 5硬件，它领有……自从我驾驶版块13以来，嗅觉就像，是的，这太棒了。我看不出有任何旨趣另一个硬件迭代不行自豪完成这件事，仅凭咱们看到的特斯拉的越过速率，以及硬件4所开释的越过进度，我认为咱们仍处于硬件4的早期阶段，肯定不是硬件4进展的极度。

是以，是的，我认为将来两年在特斯拉概况用自动驾驶作念什么方面黑白常令东谈主兴隆的。我认为往日一年特斯拉在自动驾驶方面取得的成就至极令东谈主兴隆。我认为这等于为什么股票仍然保握在约1万亿好意思元市值的原因，因为咱们看到了越过，尽管它很慢。它仍是进行了许多年，但它正在发生，并将连接发生，况且可能在过后看来，它在这里发生得相当快。

这等于我对将来12到18个月的预期。是以从这个角度来看，再次强调，我认为这是特斯拉股东的不雅点，也许不是走动员的不雅点，那可以在很猛进度上影响日常波动。但对于历久的特斯拉投资者来说，有许多值得期待的东西，况且在业务将来的那些确凿要紧的部分正在取得许多真实、切实的进展。但是，是的，当电动汽车税收抵免罢了时，可能会有一个劳苦的第四季度，但愿这个更实惠车型的推出能稍稍缓解一下，听起来埃隆说它看起来像Model Y，这可能是一件功德，只是大致暴露一下，让东谈主们可以相应地调整他们的守望。

我不知谈，也许这是市集响应的一部分，但对此感到有点诧异，但但愿如斯，况且我认为该车型的推出时机将与电动汽车税收抵免的罢了配合得很好，但愿这可以填补这个空白，但这将对平均售价（ASP）形成压力，突出是如果它确乎与Model Y至极相似的话。这可能会对本质的Model Y销售形成相当大的压力。是以，让咱们望望。FSD算作一个巨大的卖点，这些批驳，我不笃定我是否完全同意或领略。是的，我确乎认为FSD是一个巨大的卖点。

对我来说，买一辆非特斯拉汽车会至极难题，因为我会至极想念FSD。是以对我来说，是的，它是一个巨大的卖点，但与此同期，采纳率很低，是以东谈主们较着是为了许多其他原因购买特斯拉。我认为那边也有许多好的旨趣。是以他们承认它是一个巨大的卖点。

他们承认许多东谈主并莫得完全领略它。这就像，店员，咱们就把这些东西结合起来吧。然后也许作念点告白。

我知谈特斯拉对告白的立场就像……（hydrophobic 恐水的，应为averse 厌恶的）换个说法，但这——似乎是一个相当了然于目的管制决策。至少尝试一下，至少尝试一下，比如在超等碗（Superbowl）上放个告白展示FSD。风险至极低。大要500万好意思元或访佛的数额。

我不知谈。对于特斯拉的业务范围来说，尝试更要紧的告白是不足轻重的。我但愿他们能跨过阿谁坎。我的意思意思是，星链（Starlink）也作念告白。

是以也许不是最传统的样式。我知谈特斯拉作念了少许，但我但愿看到他们尝试一些更积极的样式，望望会发生什么。我领略这种徘徊。这有点像踏上一个滑坡（slippery slope），但这似乎是一个圆善的情况：嘿，融会度低，咱们有资源来提高融会度。

也许咱们把这两件事结合起来。好吧。不管怎么，我仍是屡次议论过这个了。就这样吧。

好吧。我嗅觉在札记上有点跑题了，但是，让咱们望望。是的。是以作事区域远超竞争敌手的水平，但愿在一周支配，我认为肖克（Shock，应为Ashok）说几周。

是以，本季度的某个时候，咱们应该会看到特斯拉的另一次扩展。我但愿咱们能连接——我但愿有东谈主能专门问一下安全员（safety rider）的问题。问题是当东谈主们一次问五个问题时，特斯拉不会一起回话，他们会挑一个回话，要么是他们想回话的，要么是他们最不留意回话的，或者只是序列中的临了一个，阿谁会被回话。是以东谈主们的确需要学会只问一个至极具体的、他们想知谈谜底的问题。

比如，"你能告诉咱们安全员什么时候会被移除吗？" 就这样问。然后再问你的跟进问题。我但愿是这样，但我认为咱们还莫得得到阿谁谜底。特斯拉可能也还莫得阿谁谜底。是以这有点半开打趣，但我信赖他们想尽快移除它。

但这更像是一个——阿谁本质决定的确为特斯拉解锁了什么吗？并不是。它更像是一个外部信号，标明特斯拉仍是达到了某些里程碑。是以它会在发生时发生。我不知谈特斯拉此刻确凿知谈那是什么时候。

很欢悦看到他们正在筹商。听起来是与湾区、内华达、佛罗里达、亚利桑那州筹商，听起来还有其他地点。我认为埃隆说他们预计能在年底前推出Robotaxi，咱们当今唯独五六个月了。要在可能五六个不同的统辖区推出，时刻并不充裕。是以，我认为这也至极令东谈主兴隆。回到此次财报电话会议的积极身分。我十足把这算在里面。我认为这本质上比咱们本年早些时候听到的更乐不雅，这是一个相当权贵的变化。

特斯拉最初示意主若是奥斯汀和湾区。然后可能还有其他地点，当今听起来咱们得到了更多对于那些地点的具体信息，况且似乎对时刻表愈加乐不雅，这两件事王人至极令东谈主饱读励，因为你离阿谁本质时刻表成为当下更近了。是以，是的，我认为这令东谈主兴隆。年底前可能遮掩好意思国一半东谈主口。就像那不是，我不认为那是预期。我不认为的确有东谈主，我的意思意思是，最乐不雅的东谈主可能守望到年底100%全球遮掩，但就参与者的范围而言，我不认为有许多东谈主——而且我——特斯拉设定了齐人攫金的办法，是以这可能会比他们对准的晚发生，但即便如斯，我认为东谈主们并莫得完全领略或雄厚到那种范围。当特斯拉确凿对准概况作念到这少许时，很容易看奥斯汀的近况就把它一笔勾销，说，是的，有安全员。公众无法使用。相对于寰宇一半东谈主口，作事区域很小。很容易当今就挑剔它，但挑剔它的才调将磨灭得至极快。如果特斯拉的扩展接近他们预期和对准的办法，品评它的才调至极至极快地就磨灭了。是以——咱们正处于阿谁是否会发生的旯旮，怀疑者是否正确的旯旮。我认为埃隆有点生计在将来。他说怀疑者脸上挂不住了。我不认为他们当今势必有这种嗅觉，但如果特斯拉作念到了他们在这里所说的事情，那么险些不容置疑，不久之后咱们就会处于那种罢了。我认为这等于埃隆所处的位置，这再次回到了他的批驳。特斯拉老是提前三到六个月，只是因为他们能看到本质发生的情况，他们能看到数据，他们能看到将来软件版块的模拟，他们有那种知致力于。而咱们只是看着，哦，是奥斯汀。咱们看到的可能是三到六个月前的软件。那可能恰是当今分娩中运行的，以致在奥斯汀亦然如斯。

是以，只是试图提醒东谈主们预防这少许。再次强调，我认为这等于为什么对我来说，此次电话会议嗅觉相当积极，因为我认为特斯拉对那些进展感到至极积极。是的。Model Y 的事情，FSD 在欧洲。我的确但愿他们能管制这个问题。减少驾驶员监控会至极好。它——我嗅觉他们创新了，然后，我不知谈他们是否遭受了清贫照旧怎么，但它似乎又变得残酷了。浏览札记，特斯拉餐厅。好的。参数数目增多10倍。咱们筹商过阿谁。

动力，许多看涨的批驳。很欢悦听到他们结合阿谁"又大又好意思"的法案和关税等背景来剖判其中的一些。他们预期会有影响，但听起来可能比东谈主们记忆的要小少许。是以我认为这是好的。许多对于Optimus的筹商。是以期待看到阿谁第3版。较着咱们仍是看到了第3版的手部，或者也许是像2.5版。咱们将望望第3版的手部是否是另一个迭代，但十足期待阿谁。我可爱你想把这个放在AI互异的背景下。

AI当今，我不知谈它是否像一个包罗万象的术语（catch all），但它是一个时常的行业。它有许多要素。我认为很难反驳你想在这里说的对于特斯拉在智能密度（intelligence density）方面开头的不雅点，这在现实寰宇AI中至关要紧，你不行带着盛大的xAI教诲数据中心到处走。是以这是一个至极不同的问题。较着它们在许多方面协同使命，但这里肯定也有互异。Optimus分娩的事情。第二季度是一个好奇的季度，这些是CFO的批驳，听起来FSD采纳率自版块12以来提高了25%。我不知谈，这可能比我预期的要低少许，只是因为它变得好多了，但我确乎认为他们正确地指出了东谈主们莫得雄厚到它变得好几许，不管是在特斯拉客户群体里面照旧外部。我认为这种融会度很低，是以我认为这等于为什么采纳率，天然看到高涨肯定很好，况且我认为他们议论的是百分比基础上的百分比（percents on percents），是以如果是4%高涨到5%，那是像25%的增长，我不知谈。

那是我对他们议论样式的领略。我可能需要且归听，但我认为这不是从10%到35%，那也会是25%的增长，但只是你议论它、框定它的样式。是以我的领略是前者，较小的增长。汽车收入，咱们今天早些时候筹商了少许，听起来主若是ASP驱动——或者对不起，ASP主若是由产物组合（mix）驱动的，突出是新Model Y。关税成本，我莫得完全听知道，有时很难准确听到他们在说什么，我勤奋了，但我莫得完全收拢关税成本的事情，提到了大要3亿好意思元，听起来会影响将来季度，也可能影响本季度，但可能需要且归听。咱们可能会在10-Q表格中看到关税信息，但10-Q时常也会提供一些对于数字怎么受到影响的背景信息，至少。埃隆对于动力的好不雅点，我认为这里的东谈主可能领略，只是动力需求险些是无法闲隙的，以及电板怎么能至极快地匡助管制这个问题。我认为"快"这部分很要紧，如果你与xAI打过交谈，你会领略电力和动力是多大的挑战，而电板是可以匡助应付这些挑战并能马上插足分娩或成为状貌一部分的东西。

研发握续增长，成本开销本年90亿好意思元，通盘这些王人是我支握的，我认为特斯拉有许多令东谈主兴隆的事情值得投资，我认为他们正在投资。是的，是以这里是阿谁10倍的批驳，咱们可能将奥斯汀的作事区域扩大10倍以上，接下来将是湾区，听起来他们将在湾区先推出带司机的Robotaxi系统，我认为Waymo亦然这样作念的，东谈主们会挖苦说，哦，特斯拉只是完全照搬Waymo。开头，不，即使有一些相似之处，也并非完全疏通。其次，即使他们死守完全疏通的过程，他们亦然用至极不同的硬件来作念的。是以即使阿谁品评亦然失误的。这就像，哦，你用低廉5倍的成本作念完全疏通的事。那很逊。但较着那是极其令东谈主印象深刻的。是以阿谁品评老是让我认为可笑。FSD无监督的时刻表。这压根不是他们当今使命的要点。我的意思意思是，它是，但较着要点一直在奥斯汀的Robotaxi上，当它运行到特斯拉荒疏的进度进行扩展时，他们就可以初始将要点扩展到客户车辆等方面。

更多Optimus的事情。我认为是埃隆之前谈过的事情，莫得什么太跋扈的新东西。股东大会的事情。咱们将在股东大会上看到Optimus。特斯拉将议论那边的进展。听起来埃隆有信心在会议上会有某种薪酬投票之类的东西。埃隆可能有他谈到的总体筹划，较着会包括Optimus。我预计那要么在股东大会前，要么在大会上。是以我认为那会是，第五个总体筹划，也许是第四个。期待阿谁。公司的压根转型。Dojo 2 和 Dojo 3。Takie（可能指AI芯片称呼）。对不起，我刚收到一个警报。AI 6 是继 AI 5 之后的下一个芯片的握续迭代。埃隆看到它与 Dojo 2 交融。我知谈特斯拉仍是在仿真或推理中使用硬件4。也许在教诲中。我可能需要且归望望，但较着如果他们将在车辆上使用的AI 4芯片或硬件4芯片用在作事器级别或良友级别，他们雄厚到这些芯片的价值超越了只是在车辆中。

是以这是埃隆之前稍稍谈过的事情。比如，你能愚弄那些在这些车辆中将会闲置的筹商才调吗？这些遐想之间的交融点越多，你就能更好地愚弄阿谁。是以我不知谈，这只是——这是一个迷东谈主的小交叉点，埃隆突出恰当操纵，因为他在特斯拉的教会（仍是涵盖了时常的AI领域），而且较着还有在OpenAI的历史，当今天然还有xAI。埃隆在作念出像怎么最好调整这些杠杆以优化这些领域的决策方面处于至极独到的位置。是以我期待听到更多对于阿谁的音信。我认为亚当·乔纳斯（Adam Jonas）问到了AI日，我的意思意思是，在阿谁背景下是一个好问题，咱们可能还没到他们能议论那些事情的时候，但这是咱们很想从特斯拉那边听到更多的事情，因为在这些领域的发展是一个至极慷慨东谈主心的时刻。好吧。动力事情，咱们知谈LFP，咱们知谈第三个超等工场。每英里0.3好意思元，是猜Cybercab的。特斯拉，我认为之前谈过这个。其他车辆可能每英里0.5好意思元。

是以薪酬（compensation）事情，Optimus事情。我认为大部分等于这些了。是的，我认为咱们涵盖了大部天职容。是以是的，我想从更高的层面看待今天。我认为这是，有点令东谈主兴隆地鄙俚无奇（excitingly unexciting）。就像，我不认为这里有许多负面不测的事情。而且咱们听到的积极身分强化了论点（thesis）。我的意思意思是，至少我握有特斯拉的原因是阿谁自主机器东谈主（autonomous robotics）的将来，开头通过电动汽车，然后较着最近还有东谈主形机器东谈主。在阿谁框架或论点内，我认为特斯拉正在扩充，我认为他们给出了许多乐不雅的旨趣。我认为他们的乐不雅样式不单是是装幌子或为了乐不雅而乐不雅。我认为他们的确乐不雅，而且他们有充分的旨趣乐不雅。是以这基本上是我来这里之前所寻找的——Robotaxi是否按计划进行？它会连接扩展吗？是的。是的。听起来将在接下来的几周内发生，作事区域可能大得多。我不认为Waymo在那之后的一周就能超越阿谁。咱们在Waymo和特斯拉之间进行的这场范围之争，较着特斯拉在范围方面起步较晚，但确凿的问题是，从那边初始的越过速率怎么？埃隆说过超指数级（hyper exponential）。

较着埃隆往日在这些主题的时刻预测上出错误，但如果那发生了，我认为不需要发生太多，东谈主们就会很快雄厚到这有点像游戏罢了的时事。是以，咱们可能离那样的雄厚不远了。也许咱们离得远。这的确取决于事情怎么发展，但这是我咫尺关注的。我认为他们所说的一切，要么恰当我的预期，要么在事情怎么进展方面超出了我的预期。是以令东谈主兴隆地鄙俚无奇。咱们走着瞧。咱们望望事情怎么发展。如果咱们两周内莫得得到另一次扩展，四周内也莫得，那么它就初始显得令东谈主失望了。但如果那些事情发生了，那么我认为令东谈主兴隆的旨趣仍然存在，咱们望望。

然后在更负面的方面，我不知谈，那些事情要么是预见之中的，不是说它不足轻重，但肯定我不认为这里有任何不测的负面身分。咱们知谈关税。咱们知谈阿谁"又大又好意思"的法案。咱们知谈这些事情。较着会有影响。特斯拉将不得不应付这些影响，这可能会在某些时候给业务带来压力。但就像电动汽车税收抵免罢了与特斯拉成为无东谈主驾驶出租车作事提供商的将来险些没联系系。就像那些以致压根不相关。是以它可能不是不要紧（unimportant），但这不是最要紧的事情。好吧。好吧，快速看一下这里有什么问题吗？我看到这里有几个超等留言（super chats），是以我想谢谢你，格雷格（Greg）。那是一个巨大的（打赏）。我至极谢意。这意旨紧要，你们认为这有匡助，认为我的批驳值得一听，即使不是最通顺的呈现。但我的确很谢意。这确乎意旨紧要。

ESR，谢谢。问题在这里。咱们望望。是以，领有一位明知故犯地匡助选举了波及爱泼斯坦（Epstein）东谈主员（注：指好意思国富豪杰弗里·爱泼斯坦，涉嫌性违警）的CEO，对股票是匡助照旧挫伤？我不笃定，好奇你的分析。

是以我认为这是半开打趣的。你可能没指望我回话这个问题。但嘿，我会谈谈它。我的意思意思是，今天确乎有一份答复说，司法部（DOJ）在五月份见告了特朗普他是爱泼斯坦文献的一部分。我认为那大要是埃隆说这话的时候。是以你问题的框架本质上与那份答复不符。当今，字据你的政事视角，东谈主们会信赖对于这件事的各式不同说法。这不要紧。

我不是来批驳阿谁的。是以，每个东谈主王人有目田形成我方的不雅点。就像莫得东谈主必须成为特斯拉股东。它历史上表现很好。是以，如果你不想成为特斯拉股东，你天然不用是。弗朗西斯（Francis），谢谢。我很谢意。很欢悦在这里见到你。格雷格，我知谈我谢过你了。然后还有一个。我试图在这里拉出名字。我不笃定。40W 谢谢。我很谢意。好吧。我的确不想以阿谁音调罢了。但愿咱们能在这里找到另一个问题。我看到的另一个问题是，为什么音频这样差？如果差的话我很对不起。我勤奋确保不发生，但但愿它还好。不是你的音频，是特斯拉的。是的。我但愿他们能在财报电话会议上提供更好的音频。就像，我以为你们是一家科技公司。当今在财报电话会议上听到糟糕的音频险些让东谈主怀旧了。请且归共享你对硬件三FSD批驳的成见。我假定这是对于硬件三升级旅途的。是以是的，这是一个难办的话题，对吧？

因为到咫尺为止，硬件三可能莫得达到特斯拉在2017年所说的预期，至少我认为跟着时刻的推移，特斯拉仍是调整了其中一些预期应该是什么。是以东谈主们对阿谁硬件有不同进度的守望。是以，我资历过这个，就像我很久以来王人是硬件三车主，对吧？大要四年。我作念了FSD调整到新车上。较着这有额外蹧跶，但我从不认为这不公正。我最初的守望是这将是一个需要历久开拓的东西，没东谈主能笃定它是否会到手。是以也许我的守望比特斯拉公开设定的要低一些。是以我雄厚到这点，我蔽明塞聪。我确乎认为跟着时刻的推移，特斯拉仍是作念了许多尝试让硬件三使命。

我认为他们会勤奋让那些客户最终荒疏。但就像一辆车有有限的人命周期，对吧？你不行等20年然后说，哦，咱们要升级你的车。哦，你莫得那辆车了。就像，是的，这管制了问题，但较着不是最好的客户体验。是以我确乎认为特斯拉眷注这个。我确乎认为他们会尽他们所能来正确处理。但我也认为他们必须，他们十足必须确保他们能让无监督FSD使命起来，这优先于让那些客户荒疏或感到完整或其他任何事情。部分原因以致是因为它是救生时间，对吧？就像你坐在那边作念决定，哦，咱们应该花时刻升级东谈主们，花资源把东谈主们升级到这个尚未完全达标的硬件。或者咱们应该确保这个硬件确凿达到办法，跨越极度线，初始救济人命。这较着要选拔阿谁能救济更多人命的选项。这以致还莫得有计划经济效益，经济效益提供了更知道的图景：是的，你必须先管制FSD。是以这完全合理。这是专门想意思意思的决策。是正确的决策。

但雄厚到这个决定会引起大部分客户群的抱怨，他们恰恰是早期采纳者，恰是他们让特斯拉走到了今天。是以这是一个难办的问题，但我认为特斯拉的谜底是正确的，即使这令东谈主抱怨。是以这是一件功德，我认为这是十足应该发生的。允许FSD调整，突出是在FSD尚未确凿可用的市集。这应该是理所天然的。是以我很欢悦特斯拉提供了这个。我很欢悦他们正在扩大这个作事。而且我认为跟着时刻的推移，特斯拉会尽其所能让这些客户荒疏。这会导致一些东谈主有不好的体验，这很灾祸。我信赖这从来不是特斯拉的本意，也不是他们想要的罢了，但当你处理确凿难题的问题时，有时就会发生这种情况。

我不笃定是否有办法绕过这个，除非前期管制得更好，这天然是一个公正的品评，但你会因此恒久愤激这家公司吗？我的意思意思是，我不会，这只是我个东谈主不雅点。是以，再次强调，我认为特斯拉眷注他们，眷注那些客户，并将尽他们所能给出尽可能好的管制决策。而硬件三，就像硬件三仍是变得更好了。它——它仍然至极好。如果硬件四特斯拉不存在，它将是你能在职何车上买到的最好的驾驶扶持时间，像硬件三，那仍是是八年前的东西了，它仍然是最好的。是以我认为这少许值得记取。就像，硬件三并不差，也不比路上的任何其他东西差。

它比路上任何其他东西王人好得多，除了特斯拉我方的其他产物。是以我认为这黑白常要紧的背景。好吧。嗯，我想这不是我最可爱的罢了样式，但也可以。再次强调，我认为今天总体上是相当鄙俚的一天。我不认为咱们得到了任何紧要的冲破性公告或访佛的东西。这不是我所期待的。我怀疑许多东谈主期待这个。当今最值得关注的是奥斯汀发生了什么，Robotaxi推出在其他地点发生了什么。我认为到咱们下次谈话时，最晚鄙人个季度，咱们将看到一些相当戏剧性的进展。是以，如果莫得什么更早的事情，那将是下一个查验点，并期待届时连接筹商。好吧。谢谢寰球。行径已罢了。

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